多因素推动小麦价格上涨后期继续高位运行

多因素推动小麦价格上涨 后期继续高位运行

今年2月以来，小麦价格持续上行，4月下旬更是创出历史新高，5月份价格略有回落。为了解小麦价格上涨原因，近期开展了专题调研。调研情况如下：

一、小麦价格上涨情况

（一）小麦价格震荡上行，4月下旬创历史新高。

国家统计局数据显示：今年2月以来，小麦价格一路走高，3月、4月价格淡季不淡，高位震荡上行，3月份价格直冲高位，4月上旬受疫情影响，价格小幅回调，4月下旬，再次快速拉升，截至4月30日，小麦（国标三级）全国市场价平均价格为3315.8元/吨，较2月初上涨15.62%，较去年同期上涨30.78%。

（二）陈麦高溢价成交，新麦高开高走。

5月20日，中储粮北京分公司邢台直属库销售2020年白小麦最高拍出3485元/吨，溢价125元/吨；4月18日,中储粮山东分公司济宁直属库销售2020年小麦最高拍出3460元/吨，溢价200元/吨，高溢价后带来的就是陈麦价格上涨，新麦跟涨，目前华北地区面粉厂陈麦最高已经报到3380元/吨，新麦最高报到3340元/吨。此外，新季小麦开秤价格高开高走，部分主产区新麦价格突破每斤1.6元，远高于今年小麦最低收购价每斤1.15元的水平。

（三）小麦期货价格上涨。

中国农业农村部监测数据显示，今年以来小麦期货价格呈现明显上涨趋势，4月份强筋小麦郑州连续期货价格为3271.07元/吨，较去年同期增长21.81%，较年初增长15.82%；4月份世界小麦CBOT期货价格为1073.16美分/蒲式耳，较去年同期增长60.89%，较年初增长42.14%。

二、小麦价格上涨原因分析

（一）全球极端天气频发，小麦产量下降。

近几年全球极端气候频发，天气不稳定越来越成为常态。去年北美地区遭受极端高温，两大小麦出口国美国和加拿大的收成均明显减少，导致全球小麦价格自去年以来一直在历史高位徘徊。当前美洲、欧洲小麦产区正面临高温干旱天气，印尼小麦更是在遭受百年未见的高温天气，澳洲洪灾也在威胁着新季小麦产量。全球小麦供应面临遭受极端天气威胁。5月份，美国农业部报告数据显示：2022/23 年的全球小麦前景是供应减少，全球产量预计为 7.748 亿吨，比 2021/22 年减少 450 万吨，也是近4年首次下滑，其中，印度受极端干旱天气影响，预计 2022/23 年小麦产量下滑 109 万吨至 1.085亿吨。

（二）地缘政治冲突加剧，出口流通受限。

今年全球市场最大的黑天鹅，非黑海地区冲突莫属。黑海地区号称“欧洲粮仓”，其中俄罗斯和乌克兰的小麦出口占全球小麦出口的 29%以上，两国的玉米出口约占全球玉米出口的 1/5。俄乌冲致使港口封口，谷物贸易流速明显放缓，乌克兰国内战火不断，更是让小麦产量大幅下滑。据美国农业部最新报告数据预估，乌小麦产量预期较去年大幅下降1150万吨至2150万吨，处于2012年以来的低位，这加剧了全球小麦市场供应紧张的局面。食品通胀压力，致使多国粮食保护主义有所抬头。俄乌冲突进一步加剧了全球日益严重的通胀的问题。全球通胀导致部分能源、粮食价格暴涨，多国食品CPI上行过快，也不断在加剧了人民生活成本负担，国内不稳定事件频发。这促使各国积极被动进行粮食出口管制，借此来稳定国内供应及粮食价格。粮食保护主义正在蔓延，根据国际粮食政策研究所（IFPRI）公布数据显示，俄乌冲突已导致23 个国家转向粮食保护主义，受限制出口农产品在全球食品贸易中所占比例达17％。

（三）玉米价格高位运行，替代效应增强。

今年以来玉米价格涨势不断，现货价和期货价均创出历史新高。截至2022年05月5日，大连地区玉米现货价格2900元/吨，较上一交易日上涨 40 元/吨。从季节性角度来分析，当前大连地区玉米现货价格较近5年相比维持在较高水平。玉米价格高企导致小麦饲用替代效应增强，在比价效应下，市场对小麦需求有增无减，进一步拉动小麦价格上行。

（四）种植成本不断攀升，支撑价格上行。

在小麦种植成本中，物质与服务费用占比最大，人工成本次之，随后是土地成本。全国重点农产品市场信息平台显示，2019 年全国小麦种植成本构成为物质与服务费用（化肥费、租赁作业费、种子秧苗费等）45.69%、人工成本33.13%、土地成本21.18%。受上游原油、煤炭价格维持高位影响，叠加春耕需求，今年化肥、农药等农资价格大幅上涨或维持高位（3 月化肥价格，PPI 口径同比上涨33.1%，批发口径同比上涨38.1%；3 月农药价格，PPI 口径同比上涨124.1%，草甘膦市场价同比上涨113.7%），将抬高小麦的种植成本，助推小麦价格上涨。据湖北某小麦种植户介绍，2021年秋季小麦亩种子费用为90.23元/亩，而2020年秋季小麦亩种子费用为76.12元/亩，每亩上涨14.11元，涨幅高达18.53%；化肥费由去年166.72元/亩上涨至今年274.31元/亩，涨幅高达64.53%。

三、未来小麦价格走势预测

（一）短期看，未来小麦价格呈现高位运行，波动走势。

由于当前小麦青黄不接，托市拍卖4月就停拍，后续市场只有中储粮和各级储备轮换拍卖的粮源，面粉厂陈麦库存不多，而当前新麦还未大批量上市，湖北最大产区襄阳现在零星收割，河南、安徽大多地区也都将在6月初开始收割，短期市场供应不足，面粉厂持续上涨吸引上货。

随着各地上市量的不断增加，以及新小麦质量、品质整体较往年有较大幅度提升，市场压力逐步显现，小麦收购价格短期预计会有所回落，下调2—5分，今年低价捡便宜的可能性非常小，机会也非常少，购销主体博弈过程增强。

（二）长期看，国内小麦价格继续大幅度上涨缺乏支撑。

如果全球粮食供应链无法稳定运行，将严重威胁全球粮食安全，从而进一步推升粮价。尽管我国粮食库存总体较为充裕，但近年来在需求强劲增长带动下，玉米、小麦进口量明显增多，国内粮价与海外市场的联动性越来越紧密。海外粮价的持续涨势将传导至国内，但在我国政府宏观调控下，出现国内粮价暴涨暴跌的可能性不大。一方面，我国小麦和稻谷两大口粮品种兼具种植面积广、产量基数大等特征，自给率高以及储备粮库存充裕，能够保证我国粮食消费基本需求。另一方面，国家高度重视粮食安全，牢牢把住粮食安全主动权，有能力且有措施确保市场供应稳定，保持价格稳定在合理区间。此外，面粉加工和饲用消费才是真实主力需求环节，后续高度关注国内外粮食差价变化、国内粮食比价关系、猪粮比价关系等。

四、小麦价格上涨对CPI影响

2021年第四季度以来，我国粮食CPI出现明显上涨。到2022年4月，粮食CPI同比达到2.7%，较2021年9月提高2个百分点，是2015年5月以来的最高水平。其中，小麦价格同比涨幅最高，为11.7%。在CPI篮子中，粮食消费的占比在2%左右，而小麦在粮食消费中占比1/3左右，因此小麦价格上涨对CPI的拉动较小，预计下半年小麦价格若同比上涨10%，将拉动CPI上涨0.076个百分点。